（华盛顿15日讯）2008年9月15日，美国投资银行雷曼兄弟宣布破产，触发1930年代大萧条后最严重的经济危机，美欧首当其冲。5年后，金融系统看似趋稳丶复苏渐见起色，市场逐渐忘记雷曼倒闭的代价，但不少银行规模仍「大得不能倒」。
同时，新兴市场信贷过度膨胀，今天的复苏可能是下次危机的开端，届时恐波及金砖国家，全球难以独善其身。
综合美国媒体报导，金融海啸后，美国推行《多德－弗兰克法案》改革金融监管，但执行效果备受质疑。大行规模实际变得更大，仍依赖短期借贷，投资者认为银行若出事，政府必然出手打救，形成恶性循环。
难怪有分析认为，分拆「无法监管」的大行是唯一出路。美联储前理事沃什表示，银行愈来愈像服侍政府及公用事业公司，不愿创新及借贷，最终损害美国经济。
其实，华府与华尔街关系依旧千丝万缕，在金融机构利益集团游说下，当局监管不但未够积极，更漏洞处处。加上国会沉迷党争不务正业，为明日危机埋下伏线。
华尔街大行走出危机的阴霾后，资产负债表状况显着改善，部分银行从业员满足现况，恶习故态复萌，把金融市场当作私人赌场，大玩财技有过之而无不及，忽视数百万美国人仍受衰退余波影响。
QE新危机导火线
至于下一次金融危机的导火线，极可能就是美国量化宽松（QE）政策和困扰全球多国的债务问题。
美联储过去5年推出多轮QE刺激美国经济复苏，大规模热钱流入新兴市场，股市楼市一片好景，但这只是美国转嫁危机的糖衣毒药。
热钱推高通胀，催生资产泡沫，加剧贫富差距；到热钱退出时，又引发相关地区金融剧烈波动。QE资金一入一出，对新兴经济体造成双重打击。美联储部署退市的传闻触发印尼等新兴国撤资潮，货币汇价急挫，已可见一斑。
美联储「收水」只顾美国利益，漠视新兴市场波动，随时拖累全球增长。下次爆发危机不单冲击美欧，中国丶印度丶巴西等新兴国亦难幸免。
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