[转载]贵金属篇~多头发力 白银亮点盖过黄金

2013年08月20日 07:34
来源：中国证劵报

两周以来，黄金、白银涨势夺目，纽约期金涨幅超过100美元/盎司
(幅度近9%)，纽约期银涨幅超过20%。昨日，上海白银期货多头再次
发力，涨近3%至每千克4650元，成交量再创历史新高达到512.97万手。
市场人士称，由于此前白银跌势超过黄金，在反弹过程中涨势亦盖
过黄金，预计9月份美联储仍将维持现在的宽松货币政策不变，贵
金属仍将有望维持反弹格局。

白银亮点盖过黄金

在国内期货市场上，无论是涨势还是成交量，白银都超过了黄金。
从8月8日开启的一波反弹行情中，沪金期货主力合约价格从每克
256.1元低点攀升至昨日的每克276.65元的高点，8个交易日里每
克涨近20元，相对而言，同期沪银期货主力合约价格从每千克
3900元涨至4650元，每千克涨近750元。

2013年截至目前，黄金最大跌幅达30%左右，白银最大跌幅则高
达40%左右，后者跌幅明显大于前者。中证期货分析师刘慧源表
示，白银波动性往往要比黄金大很多，前期下跌阶段，白银
跌幅远远大于黄金，因而反弹时幅度也相对较大。

此外，刘慧源表示，白银的工业消费占比达到50%左右，
而黄金的工业消费比重不大，在目前美欧等主要经济体出现复
苏迹象的背景下，前期中国公布的较为强劲的经济指标使得市
场对白银的工业需求前景看好，因而反弹力度大于黄金。

贵金属可言“反转”？

可以看到，贵金属在7月已经录得今年以来最大的月度涨幅，
8月份继续维持较强涨势。此前，市场一度预期，随着美联储
QE缩减或退出临近9月“窗口期”，黄金、白银价格将承受较
大下行压力，不过市场似乎过分乐观估计了美国经济复苏力度。

反映美国经济走势的美元指数近期走势疲软。
数据显示，美元指数在7月9日触及年内高点84.75后掉头走低，
截至目前跌幅达4%左右。

那么这波反弹可否言之“反转”？对此，光大期货分析师
孙永刚认为，短期金银依然将延续反弹上涨行情，这是贵
金属上涨的最佳契机，中长期依然是熊市结构。

孙永刚表示，贵金属上涨最大的动因是来自于美股的大幅下挫，
美股下挫之后市场逻辑也出现了转变，之前由美国主导的经济
复苏，货币收紧的逻辑出现了断裂，尤其是美国通胀数据的相
对走高，使得美国经济再复苏没有预期强劲，而市场关于QE政
策退出预期的摇摆也给了贵金属最大的上涨契机。

沪银成交量再创新高

黄金、白银价格震荡吸引了资金进场。8月19日，上海期货交
易所白银期货成交量再创历史新高，达到512.97万手，成交
金额为3597.75亿元。在前一个交易日8月16日，白银成交量为
427.03万手，成交金额为2890.81亿元；黄金成交量66.41万手，
成交金额为1788.58亿元。

分析人士称，实货需求强劲导致多头气氛浓厚。中国黄金协会
数据显示，上半年中国黄金消费706.36吨，同比增长达到53.7%。
印度采取上调进口税等多项抑制消费措施，但二季度印度黄金
消费跳涨71%，这是黄金白银等贵金属近期强劲反弹的内在原因
之一。

另外，格林期货研发总监李永民表示，对需求方还是供应方或者
贸易方来
讲，贵金属的大幅波动都意味着存在巨大的风险，供应方可能
因为价格下跌而导致收益下降，需求方可能因为价格上涨导致
成本上涨，贸易方可能因为价格的大幅波动而蒙受损失，为
规避上述风险，相关产业企业应参与期货套期保值。

资料来源：http://finance.ifeng.com/a/20130820/10474218_0.shtml

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