2013-09-15 19:00
你心目中的大師是怎樣的形象？是像喬布斯般穿著黑色毛衣與牛仔褲，口中說著“還有一件事（One More Thing）”，處處給人帶來驚喜，還是像投資大師羅傑斯穿著筆挺西裝、打著蝴蝶結正經八百地傳授投資秘訣？
- 末日博士：“資產配置比例應該平衡，黃金、股票、企業債券與現金，以及產業各佔投資組合比重的四分之一。”（圖：星洲日報）
第一次見有“末日博士”之稱的麥嘉華（Marc Faber），從正面看他的穿著打扮與一般成功人士沒有太大分別，但從側面一看，綁上小馬尾的頭髮，加上一針見血的批判功夫，總是將一桶桶冷水往血脈噴張的投資者潑去，就可看見他的與別不同。
投資智慧融匯中西精華
麥嘉華於1970年開始在華爾街的一家名叫懷特韋爾德的公司工作，1973年被派到亞洲，從此與亞洲結下不解之緣，看盡日本工業化時代、亞洲四小龍的崛起和衰退，甚至目睹了東方巨龍中國經濟騰飛時代，也見證全球經濟從西向東移的趨勢，投資智慧自然融匯中西精華。
麥嘉華此次來馬主講“聽大師一席話：投資策略：錢該投在何處”研討會，自然吸引眾多投資者前來朝聖，而他也未讓與會者失望，充份施展其幽默和犀利的批判詞彙，全場金句滿天飛，將當前的經濟、投資環境一一剖析。
有人說，他是喧譁市場的一股清流，因為他總是背離市場的主流語調，總是不斷和市場唱反調，就是希望投資者不能只聽好話，卻忘了背後隱藏的種種風險，讓你隨時保持著警惕之心。
在這個不明朗的時代，為了讓投資者心存警惕，《投資致富》特意為你整理麥嘉華的精彩語錄，讓你可藉由他的金句來好好品味其對全球經濟乃至投資市場的獨特觀點。
第一章：政府干預就是災難
有人說，麥嘉華是一名極端的市場主義者，最討厭政府干預市場，究竟他有多討厭政府干預，原因為何？馬上就有分解。
金句1：政府干預就是危機的肇因
麥嘉華說，每當有問題發生，就會有政府進行干預，這是政府一直未能跳脫的怪圈，不管是1990年代的墨西哥比索危機，還是2008年全球金融危機，最終都在政府干預下告終。
流動性分配不均
“但是，本輪美國政府的救助就暴露了一個非常明顯的問題，那就是流動性分配不均的問題。美國聯邦儲備局大量開印美元去了哪裡？”
他指出，美聯儲一直在向金融系統注資，問題是這些資金並不均衡地流進系統內，沒有同步提高經濟活動和資產價格水平，而是在各個國家和各種資產類別中造成了危險的過剩。
“在經濟擴張進入第四個年頭之際，接近於零的利率水平將導致資本進一步錯配。這種信貸資源的錯配是非常值得關注的，因為信貸資源錯配就是鼓勵某些泡沫出現，就好比現在商品市場出問題了，產業市場新一輪的泡沫化也成形，可能導致經濟進一步失衡。”
整體來說，麥嘉華認為，政府只是推遲危機爆發，政府對選舉的考慮遠多過經濟和人民的利益。
金句2：政府越大，自由越少
麥嘉華說，政府越大，經濟的彈性和自由就越低，若政府開銷佔國內生產總值（GDP）比重超過20%，意味著經濟的增速將放緩。
“政府透過增加開銷來創造需求，只是製造｀泡沫’和｀經濟下行’的起點。”
此外，他點出，如果投資者仔細研讀數據就會發現，美國實行超低利率的過程中，美國公司利潤佔GDP比重在不斷下滑，而一旦利率上行，對公司又是一種打擊。
“現在，企業需要的是營業額增長，不是低利率。”
他補充，包括全球最大電腦服務公司——國際商業機器公司（IBM）和惠普（HP）在內的所有大型科技公司都已下調營收預期，與6個月以前相比，現在科技和資本支出的前景甚至已經變得更加惡化，可清楚看出全球經濟狀況正在如何發展。
第二章：量化寬鬆政策（QE）
聯儲局三輪QE計劃讓投資者振奮，但隨著QE之路走到盡頭，退市已是板上釘釘的事實，但從麥嘉華以下2大金句即可看出他對QE的獨特見解，並預測QE可能伴隨你我餘生。
金句3：美鈔從直升機而降
麥嘉華說，美國聯邦儲備局（Fed）QE政策歷史悠久，可追溯至1960年代起，這主要是美國評估通膨的準則與世界其他國家不同，其核心通膨成份往往未能反映出實際通膨情況，讓伯南克等聯儲主席可對通膨壓力有所鬆懈，肆無忌憚地大印鈔票，美鈔就猶如從直升機拋下來一般撒得滿地。
“但是，印鈔不是問題的糾結所在，關鍵在於大量印鈔引發的充沛資金流未能平均地流向各個資產類別，結果就造成了泡沫，傷害了絕大多數人，卻只惠及一小撮人。”
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