【黄金市场特别报告，三】
【MIDF证券】黄金从哪里来？一般而言，黄金的供应来源主要有三种：（一）开采金矿、（二）黄金再循环（废旧黄金）和中央银行与其它机构。
截至2012年底，黄金供应量达4453吨，其中那个63%环境供应来自开采金矿，剩余37%则来自废旧黄金的再循环使用。
从黄金供应面来看，黄金供求之间的差距相对稳定。2012年底的黄金总供应量为4453吨，而黄金的需求则为4405吨。黄金供应自1990年代起就非常稳定，供应量以75%的20年复合增长率扩张。这主要受到几个因素的影响，包括发现新的金矿、从珠宝首饰和电子商品方面取得更高的黄金再循环使用率，以及更高的黄金储备。
无论如何，全球黄金供应自2009年开始出现放缓的迹象，并在2012年出现萎缩1.4%的情况。黄金供应下滑的主要原因来自再循环黄金的供应降低。
虽然全球十大金矿生产业者提高他们的金矿开采量，但是，自2008年开始，全球金矿开采活动整体上处于下滑走势。根据世界黄金理事会的说法，金矿产能下滑，很大程度上是因为有规划性的干扰活动、一些金矿开采出现无法预计的展延，以及南非劳工大规模示威的影响。
开采金矿
金矿是黄金的最大供应来源，在2007年至2012年之间，平均占总黄金供应量的61.4%比重。黄金开采活动分布在全球每一个大洲上，除了南极洲禁止进行任何黄金开采活动。
在黄金牛市的最初阶段，金矿的黄金产量每年至少达到2500吨。不过，全球经济危机导致2008年的黄金产量下跌至2260吨，比较2003年时的2589吨，下滑12.7%。
根据美国地质勘探局（United States Geological Survey，简称USGS）的资料显示，全球十大金矿生产商在2012年仅提高1.2%的黄金产量，至2692吨的水平。中国依然是全球最大的金矿生产商，占全球金矿总产量的15%比重。包括2012年在内，中国已经连续6年成为全球最大的金矿生产国。
中国在2012年的黄金生产量为403吨，按年增长11.3%，紧接着是澳洲（250吨，按年下跌3.1%）、美国（230吨，按年下滑1.7%）。另一方面，全球第四大黄金生产国俄罗斯在2012年将黄金产量提高2.5%至205吨，而全球第五大黄金生产国南非则在2012年大幅减少黄金产量，按年大跌6.1%。
黄金再循环
黄金的再循环使用，是黄金供应的另一大来源。黄金再循环的来源主要来自未熔化的制成品，通过提炼加工后，变成金条重新出售。
从2007年至2011年之间，再循环黄金平均占总黄金供应量的37%比重（或1449吨），从而成为金矿以外的第二大黄金供应来源。有别于金矿，再循环黄金的供应每年波动性很大，主要因为价格激烈波动。
黄金珠宝首饰是再循环黄金的最大来源。除此之外，再循环黄金也从电子产品、黄金加工厂废物和牙医等管道，获取黄金来源。不过，从电子器材中摄取黄金的程序非常困难。比方说，当电子产品变得更瘦小和轻便时，要从纳米零件中提出黄金变得非常困难。基本上，只有85%开采黄金可以再循环使用，其他15%在工业生产程序中浪费掉了。
中央银行和其它机构
中央银行和国际组织（如国际货币基金组织），或统称为官方机构可以将大量的黄金注入市场，因为他们拥有庞大的黄金储备。为了达到市场供求平衡的需要，中央银行们在过去100年轮替成为黄金的净买家和净卖家。
自1991年到目前为止，数个发达经济体投入很多心血，来重新平衡他们的国际储备组合。1999年，欧洲中央银行设立了中央银行黄金协议，限制每一年可以脱售的黄金数量。在这一机制下，欧洲央行们每年只获准出售400吨的黄金。过去五年来，央行对全球黄金供应作出6%的贡献。
无论如何，2010年央行们成为黄金市场的净买家，因为他们脱售黄金的兴趣降低。目前全球央行大约持有17.2%的黄金（2万9500吨），作为国际储备的一环。美国是黄金储备的最大持股有者，所持黄金达8133.5吨（占国际储备的75%比重）。
没有评论:
发表评论