2013-10-24 17:30
（美國‧紐約24日訊）廉價資金唾手可得的時代勢將延續至2014年。
- 對於減碼經濟刺激措施的計劃，聯儲局考慮了幾個月後決定按兵不動，該機構9月份表示，在看到美國經濟好轉的更多證據前將繼續每月購買850億美元的債券。（圖：法新社）
近來，多國中行並沒有縮減寬鬆貨幣政策，反而加強了措施力度，加拿大中行也加入了這個行列，該行週三決定放棄關於將來有必要提高利率的措辭。
聯儲局推遲縮減月度資產購買規模，從匈牙利到智利等新興市場過去兩個月紛紛降息。
“我們處在新一輪全球貨幣寬鬆政策的風口浪尖，”摩根士丹利駐倫敦的聯席首席全球經濟學家Joachim Fels說。
眼下，全球經濟成長再次顯現降溫的跡象，發展中國家首當其沖，多數工業化經濟體的通貨膨脹和就業成長仍處於停滯狀態。決策者為了應對這些問題採取行動。但問題是持續的刺激措施將吹大資產泡沫，中行決策者日後還是得加以應對。
如今，德國和紐西蘭等國家已經可以聽到關於房價漲勢不可持續的討論，衡量已開發國家股市走勢的MSCI明晟世界指數逼近2007年以來的最高水平。
“毫無疑問，這些中行決策者會變本加厲，”道明證券駐紐約的利率策略師Richard Gilhooly說。他們“毫不費力地大量注入流動性，承諾把利率保持在低位。但是這不正常。”
不管正常與否，從各國貨幣決策當局為了保護世界經濟免於陷入通貨緊縮，加速復甦步伐而開始採取措施至今的5年中，全球經濟環境一直如此。先進國的中行把利率拉低至接近零的水平，並採取所謂的定量寬鬆（QE）政策，通過幾輪債券購買把中行資產負債表擴大至20兆美元以上。
收效甚微
然而，經濟成效有限。國際貨幣基金組織（IMF）本月把2013年全球經濟增速預估調低至2.9%，2014年調至3.6%，該機構7月份對今明兩年的預估分別為3.1%和3.8%。IMF還預計富裕國家的通膨率已低於2%這一多數中行樂見的水平。
中行決策者一直對低通膨演變為通縮保持警惕。通縮發生時，大範圍的價格下挫將促使家庭延遲購買，企業推遲投資和招聘。
“多國中行擔心眼下的狀況預示著經濟再次偏離正軌，”法國興業銀行駐倫敦全球經濟學業務主管Michala Marcussen說。“只有兩三個月的經濟數據出現好轉後，中行才願意再次考慮退出寬鬆政策。”
按兵不動
對於減碼經濟刺激措施的計劃，聯儲局考慮了幾個月後決定按兵不動，該機構9月份表示，在看到美國經濟好轉的更多證據前將繼續每月購買850億美元的債券。這一決定宣佈不到兩週後，美國聯邦政府部份停擺，延遲了聯儲局賴以指導其決策的關鍵數據的發佈。此外，本周公佈的數據顯示美國9月份非農就業人數成長低於預期，這也影響聯儲局的策略。
彭博10月17日-18日調查所得的經濟學家預估中值顯示，聯儲局將等到3月份才會放緩第三輪QE的步伐。
這增加了其他國家中行維持寬鬆政策傾向的可能性。加拿大豐業銀行駐多倫多的副總裁Derek Holt說，在聯儲局準備好收緊貨幣政策前採取類似行動將推高本幣兌美元匯率，不利於出口。
與前幾次決策不同，加拿大中行昨天沒有使用基準利率將“逐步正常化”的措辭，稱全球和國內經濟狀況充滿不確定性是主要原因。加拿大基準利率目前為1%。
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