2013-11-14 17:32
（吉隆坡14日訊）儘管馬股估值高企導致最近缺乏揚升動力，不過美國基金經理相信馬股可在外圍顛簸局勢中再“跑贏大市”，主要看好整體經濟基本面，惟卻對政府強化土著經濟政策頗有微言。
進行“投資大馬”巡迴展
12家市值共達2千710億令吉的大馬上市公司在美國紐約、波士頓及三藩市進行“投資大馬”巡迴展。
同時，馬銀行研究與美國18名基金經理會面，而他們關心的課題主要圍繞在大馬宏觀經濟管理、2014年度財政預算案的贏家及輸家和股票估值。
該行指出，預算案雖重新攫取市場對大馬宏觀經濟的信心，但股票估值已不顯得廉宜，未來12個月本益比企於15.7倍。
“儘管如此，很多投資者認同在處於外圍波動格局，馬股有望再｀跑贏大市’。”
從經濟層面而言，隨行的首相署部長拿督斯里阿都華希則認為，大馬經常賬項盈餘收窄只是暫時性現象，主要受到出口下滑影響。
他對政府深具信心，促使經常賬項保持在盈餘水平，雙赤字的可能性不大。
馬銀行研究也相信美國基金經理看好大馬的宏觀基本面，包括今年下半年及明年的經濟成長將回彈，歸功於外圍需求轉而成為成長推手。
接著，今年第三季貿易盈餘擴大，反映上半年經常賬項盈餘收窄格局已趨穩；政府致力於進行財政整合及改革，而且政治局勢已趨，可讓國陣政府未來3至4年專注於管理經濟。
批土著經濟強化政策開倒車
不過，市場的主要擔憂圍繞在政府強調的土著經濟強化政策，被一些美國基經理視為開倒車的做法。
馬銀行研究維持大馬2013年及2014年各4.5%及5%經濟成長，而富時綜指年杪目標則分別為1830點及1940點。
建築油氣加碼
產業減碼
產業減碼
以領域計，馬銀行研究“加碼”建築及油氣業，成為預算案的大贏家，但“減碼”輸家產業領域。
美國基金經理也對種植業提出多項疑問，包括棕油價格展望及股項估值。
馬銀行研究指出，最近棕油價上探至每公噸2千550令吉符合預期，因為“樹壓”影響棕油供應，不過棕油卻失去價格優勢，因為兩者的差價已收窄。
“我們維持種植業｀中和’評級，預計明年棕油平均價為2千600令吉。”
不過，該行收到美國基金經理的回應是大馬種植股昂貴，達到2014年的19倍本益比，相比區域同儕只有11至13倍。
“我們強調這主要是因為國內游資龐大、潛在釋放種植地段為產業發展，加上符合伊斯蘭教義基金的市場擴大，傾向於投資在種植業，進而促使大馬種植股相對具抗跌性及波動性較低。”
領域簡評
馬銀行研究對建築、油氣及產業領域簡評：
●建築：工程不間斷
政府2014年發展開銷撥款雖然按年走低1.3%，但重申展開主要基建計劃，如西海岸大道、擴展關丹港口、金馬士-新山雙軌火車及泛婆羅州大道，確保建築業工程不間斷。
建議買進的大型建築股包括怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）及金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）。
●油氣：受惠於減津貼
油氣業主要投資活動主要放在油田探勘及發展上，將對服務提供者起正面效益。
此外，政府削減津貼令油氣業受惠，因為國家石油（Petronas）能將有關資金轉為具生產性的投資。
首選大型油氣股有沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）及阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）。
●產業：打房衝擊需求
一系列打房措施，包括提高產業盈利稅、調高外國人買房門檻及取消發展商承擔利息計劃，將影響產業需求，尤其是柔佛依斯干達，因為當地吸引大批外國人。
（星洲日報／財經‧報道：李永權）
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