[转载]贵金属篇~“大媽”再對決華爾街大鱷：下一個是白銀

□證金貴金屬高級分析師 李世興

黃金從兩年前至今的大幅下跌，誕生了新的抄底隊伍叫“中國大媽”，這樣市場上形成了“中國大媽”挑戰“華爾街大鱷”的勝景。而我們不禁要問，白銀也在下跌，為什麼沒有出現抄底的“白銀大媽”，難道白銀的吸引力沒有黃金大嗎？

至少筆者認為不是這樣的。儘管我們把黃金當做最主要的金屬貨幣，但在未來實際收益更好的或是白銀。更多時候我們把銀價走勢很自然地與金價聯繫起來，畢竟兩者之間具有聯動性。如果從黃金和白銀的屬性出發，白銀同樣具備良好的保值功能，註定在資本市場上能夠成為優秀的投資品種。

來看一組數據。在5年前，國際範圍內白銀市場投資額為5億美元，然而截至去年末，資料發生了翻天覆地的變化，全球白銀市場投資額達到驚人的79億美元，這一數額相比5年前增加了近15倍。

再來看一組數據。5年前，市場上對於白銀和黃金的投資額比例為1:140，也就是說每有1元投資於白銀，相應就有140元投資于黃金。然而截至去年末，資料同樣發生了翻天覆地的變化，這個比例為1:30。也就是說投資者每有1元投資於白銀，僅有30元投資于黃金。另外，國際範圍內對銀條的投資量也由5年前的4000萬盎司增加到2.53億盎司，增長幅度超過5倍。

或許資料不可以說明一切，但至少可以告訴我們，未來的白銀市場廣闊，與黃金的投資額比例將進一步縮小。甚至白銀投資或超越黃金等其他貴金屬品種而笑傲群雄。我們再來聊一聊當前的經濟環境。近幾日以印度、印尼等國家為代表的新興經濟體股市下跌、貨幣貶值，國際熱錢有從新興經濟體國家向美國回流的趨勢。其中原因正是美聯儲量化寬鬆退出的預期加強，從而吸引資金流出新興市場。對於黃金、白銀市場而言，短期影響不大，若未來美聯儲量化寬鬆政策得以退出，國際黃金和白銀市場可能會演化。當然從另外一種邏輯來看，若隨著美國量化寬鬆政策的退出，美國經濟一旦失去刺激引擎，轉而不如預期之好，那麼白銀的投資價值將再次提升。

總而言之，我們應該對白銀“另眼相看”。雖然白銀在貨幣屬性方面不及黃金，但在這個日益發達的市場經濟社會中，其商品屬性大放異彩，重要性則展露無遺。經濟的發展要求對白銀的需求量穩步提升，而市場關注白銀也並非簡單地像黃金那樣，把側重點放在其產量以及存量的變化。當然，白銀價格與其它金融產品的相關性變化，讓我們有理由相信其價格會隨著存量的有限而不斷走高。或許有一天，當“中國大媽”再次與“華爾街大鱷”對決時，你會驚奇地發現，媒介不是黃金，而是我們另眼相看的白銀。

资料来源：http://finance.ifeng.com/a/20130824/10514261_0.shtml