[转载]贵金属篇~黃金是時候獲利了結了嗎？

很多印度散戶投資者相信，黃金價格長期來看僅會向上運行。過去10年左右黃金的上行步伐已經鞏固了他們的這種看法。但是，投資專家們稱，他們這種觀點可能需要改一改了。
很多金融專家認為，黃金的投資組合在未來數日並不能帶來閃閃發光的回報。雖然盧比兌美元貶值導致黃金價格在印度較高，但從美元的角度而言，黃金正在喪失其光澤，因改善的美國經濟形勢正在強化美元前景。

在過去數年中，美元疲軟給黃金帶來了耀眼的表現。
證券機構ICICI Securities首席投資官Piyush Garg稱：“從美元的角度來看，黃金在過去10年漲了逾五倍。比如2002-2012年間，這種大漲勢頭主要取決於兩方面因素。首先，美元在2002-2007年期間兌全球主要貨幣處在貶值過程中；第二，由於2008年遭遇金融危機，發達國家各大央行將短期利率下降至近乎0%的水準，黃金開始扮演另類貨幣的角色。而且，歐元區債務危機及全球疲軟的經濟增長也在支撐黃金買需。”

Garg還稱，展望後市，隨著美國經濟逐步改善，至少相對而言逐步改善，美元可能會啟動多年上漲行情(歐元下跌將利好美元上漲)，綜合美聯儲削減QE帶動美債收益率上漲的因素，由於黃金不具生產力的特性，可能令黃金仍處在劣勢地位。

在印度也是這樣，黃金價格去年脫離高點每10克32000-33000盧比，該價格目前徘徊於28000附近。但是，近期印度央行限制進口黃金(這將帶來供應壓力)。此外，印度政府還上調黃金進口稅至8%，打壓市場購買黃金的舉動。

機構The Tipping Point合夥人Aditya Apte解釋稱，對印度黃金散戶投資者而言，隨著時間的推移該國黃金價格會漲得比國外更高。該舉措是為讓金價走高而令其對潛在投資者更不具吸引力，從而導致投資者轉向更具產出能力的資產類別(如金融資產)來彌補經常帳漏洞。

是時候獲利了結了嗎？

私人客戶服務機構Edelweiss Financial Services資本市場商品策略師Renisha Chainani稱，這是否意味著你是否該出售黃金並重新調整你的投資組合了？印度國內黃金價格在過去三個月中較其低點已上升了15%。我們希望清算手中持有的一部分黃金，在當前價格清算投資組合中50%的黃金頭寸。

財富管理公司Ladderup Wealth Management經理Raghvendra Nath稱，若黃金占你投資組合的比重在50-60%，那麼現在是降低其比重的好時機。在金融市場，歷史通常不會重演，因此黃金不大可能重複其過去10年的行情。

不過，你不應僅憑當前價格來作出判斷。你自己的需求應該是首要考慮因素。上述分析師Aditya Apte還稱，基於你的需求及投資組合頭寸作出你自己的決定，而不是僅僅根據行情做決定。若你持有黃金是為了投資的目的並且已扭曲了你的資產配置，你可能需要拋售一些黃金以平衡你的投資組合配比。切記，在重新平衡資產配比時，需要將交易成本和稅收影響計入在內。

當前買入什麼資產？

因此，盧比貶值是導致印度國內金價不跟隨其他市場下跌的部分原因。但是，當前非常高的價格令黃金並非是很好的投資品種。上述經理Raghvendra Nath還稱，“在未來2-5年內買入黃金並不適宜。固定收入的資產更加安全，並且更有利可圖的資產(如定存)利率已經走高。它們比走勢不確定的資產類別(如黃金)更適合投資”。很多投資專家認為，在當前環境下，固定時間到期資產和定存將比黃金具有更好的回報率。

资料来源：http://finance.ifeng.com/a/20130808/10384043_0.shtml