[转载]贵金属篇~伯南克需要理解黃金嗎？

　美國聯邦儲備委員會主席伯南克7月18日在參議院就半年度貨幣政策作證時表示，黃金下跌很可能是因為投資者更加有信心，對極端結果的擔憂減少了。沒有人真正理解黃金價格，他也不會裝著理解黃金。

　　此言一出，黃金市場掀起一場騷動。人們很難理解在金融市場上如同“美國隊長”一樣全知全能的美聯儲主席，怎麽能說出這樣的話來。有人猜測這是在研究大蕭條方面頗有建樹的伯南克在妄自菲薄，更有人將其解讀為美元與黃金二次脫鉤的信號。

　　伯南克稱，金價近期暴跌，但美國通脹依舊溫和上漲，暗示金價的走勢並未很好地預測通脹趨勢。雖然他說可能沒有人能真正理解黃金近期下跌的原因，但市場對伯南克講話的反應卻比猜測直接得多，黃金價格呈現重返1300美元/盎司的勢頭。因為伯南克在美國國會的講話中還再度表示，美聯儲尚未就何時開始削減債券購買計劃做出決定，現在做出判斷還為時過早。

　　美聯儲的寬松貨幣政策在過去4年裏一直是促使許多投資者買進黃金對衝通脹上升、美元走低風險的關鍵力量。

　　伯南克在縮減債券購買計劃問題上不作承諾的立場，給金價帶來支撐。但結束量化寬松政策經過幾個月的發酵之後，已經越來越發展成考驗市場耐心的“狼來了”遊戲。

　　伯南克張弛有度的講話，雖然能夠短暫緩解投資者的緊張情緒，但大家心裏明白，或許再過五六個月，量化寬松政策就會和伯南克一起退休。畢竟，在美國的宏觀經濟數據逐漸看好的情況下，美聯儲更趨向於在不遠的將來縮減而不是擴大債券購買計劃。

　　伯南克稱，希望看到就業市場持續改善的指標。而最近，美國初請失業金人數下降，且大西洋(600558,股吧)沿岸中部地區7月初制造業活動大幅擴張。這些數據凸顯美國經濟成長前景不錯。

　　對於美聯儲主席來說，在貨幣政策方面做出判斷的主要依據，就是這些經濟數據。無論是購買債券，還是調整利率，央行的經濟活動均以此為出發點，並關註美元走勢。而遺憾的是，黃金變動並不在其優先考量之中。

　　伯南克認為，美聯儲開始縮減債券購買計劃的決定，取決於美國經濟今年下半年是否會出現美聯儲預期的局面。美國近期再次屢創新高的股市和拉出一條漂亮上揚曲線的西德州輕質原油價格，已經從正面解讀了這種樂觀情緒。但是，這種對極端結果擔憂的減少，卻正是黃金的敵人。

　　自今年年初以來，金價已經遭受美聯儲貨幣政策會議周期性的打壓。此外，美元的不斷走強，對於黃金來說也不是什麽好消息。而對於伯南克來說，他能理解美元的價格，就已經足夠。

　　自從上世紀70年代初布雷頓森林體系崩潰後，在美元與黃金脫鉤的情況下，黃金的走勢就被從美聯儲主席的必修課一欄上劃掉。

　　從理論上說，黃金和原油或者銅一樣，是大宗商品的一部分。而在所有的大宗商品走勢受到美元波動影響的情況下，從來沒人要求過美聯儲主席一定要是位石油市場專家。同理，伯南克稱不理解黃金，只是說了一句實話而已。

　　當然，對於那些認為在黃金市場上自己的知識儲備和美聯儲主席在同一水平線上的欣慰情緒，倒是可以理解的。 

资料来源：http://gold.hexun.com.tw/2013-07-23/156411307.html