林桄宏 报导
于上周五（28日）出炉的2013年财政预算案，市场皆认为对马股影响「中和」，股市不会有太大反应。对于个别领域而言，消费丶油气丶建筑和产业领域是主要的预算案受惠领域。
尤其是消费领域的烟酒股，在预算案没有调涨罪恶税之下，市场认为此好消息将带动烟酒股走势。建筑领域虽然在这次的预算案没有公布新的大型工程，但明年领域的成长仍可保持双位数，领域会继续保持动力。
产业领域虽然在预算案中调高了产业盈利税（RPGT），但同时政府也公布了许多惠民的房屋发展和贷款计划，因此长期而言对房产领域发展正面。银行领域虽然没有惊喜，然而由于政府推出多项利民糖果，增加国民的可支配收入，因此可间接受惠。
政府推出多项油气领域的税务优惠，将可加强领域的投资活动，吸引外资，提高价值链，有利于上下游业者。
消费领域受惠最大
基本上，2013年的财政预算案是皆大欢喜，政府没有推出任何打击行业的措施，在政府致力于推动内需之下，国内领域即使没有在预算案直接受惠，但也没有遭受负面冲击。
消费领域：受奖励推动
达证券表示，2013年预算案的奖励方案丶1%个人所得税减免，以及烟酒税无调涨，对消费领域是正面因素，给予「买入」评级。预算案推出的约74亿令吉奖励，预计可推动消费领域，因民众可支配收入提高，私人消费将会增加。
烟酒股英美烟草（BAT，4162，主板消费股）丶日本烟草国际（JTINTER，2615，主板消费股）丶皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）和健力士英格（GAB，3255，主板消费股）的销售，相信将会提升。
此外，虽然政府降低糖津贴，但达证券认为对于星狮控股（F&N，3689，主板消费股）和雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）不会有影响，因为他们的糖成本并没有享有津贴。
MIDF研究同样认为预算案对消费领域会是正面影响，因政府的措施减轻人民的生活负担。但是，他们指出，这些糖果只是小额金钱，并不能为人民创造财富或消费者信心，因此他们维持消费领域「中和」评级。
预计将会增加消费活动的措施包括，公务员获一个半月花红丶个人所得税减免1%丶低收入单身人士获250令吉援助金丶低收入家庭获500令吉现金丶每名学生100令吉学校援助计划丶军人获每月200令吉奖励丶21岁至30岁青年购买智能手机享200令吉回扣等等。这些个别的奖励虽然数额不大，但是涉及面广泛，受惠的人数众多，而这些政府的奖励金最终将流向消费市场。
建筑领域：没惊喜
达证券表示这次的预算案对建筑领域并没有惊喜，发展开销的拨款为497亿令吉，比今年减少3%。同时，也没有公布新的大型工程。但达证券表示并不需要过于担忧，因为在经济转型计划（ETP）下正实行许多工程。今年建筑领域预期可取得15.5%的强劲成长，在2013年可保持动力，预计可维持双位数11.2%成长。
达证券看好拥有砂拉越承包商执照（UPK）的纳英控股（NAIM，5073，主板产业股）（买入；目标价：3.17令吉）和TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）（买入；目标价：0.69令吉），可从东马的乡区发展计划受惠。怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）(买入；目标价：5.77令吉）和WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）（买入；目标价：3.67令吉），预计可获得敦拉萨贸易中心（TRX）主要的建造工程。
虽然建筑领域无惊喜，但展望未来，MIDF研究相信政府会专注在颁出大型合约，以达到建筑领域双位数成长目标。
产业领域：打房避免投资泡沫
虽然上调产业盈利税（RPGT）至10%对发展商不是利好消息，但调整的幅度低于预期。政府还推出许多房产相关措施，如提高申请「我的房屋贷款」的月入顶限丶延长50%印花税等等。整体而言，达证券认为这份预算案对产业领域是正面多于负面。
达证券也看好预算案的措施可让建造许多可负担房屋的华阳有限公司（HUAYANG，5062，主板产业股）（买入；目标价：2.63令吉）受惠。
MIDF研究相信，提高产业盈利税对产业领域长期发展正面，可抑制产业的投机活动，避免房市泡沫。因此，真正的房屋买家不会受影响。此外，MIDF研究预期在第一房屋计划的价格顶限放宽至40万令吉后，40万令吉以下的房屋需求将大增。
银行领域：效益温和
达证券表示，对金融领域而言又是平淡的预算案。减税和奖励措施对领域只属温和的正面效益，随着民众的可支配收入提高，消费丶储蓄和还款应会增加，让业者间接受惠。
此外，政府宣布零售债券的税务优惠，可提振资金市场活动，有利于投资银行业务蓬勃的联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）丶马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）丶兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）。
虽然预算案的措施对银行领域都是正面，但MIDF研究认为领域没有惊喜。因可负担房屋之类的计划，已在市场预期之中，银行业者已将可负担房屋的贷款作为业务方向之一。
油气领域：带动投资
MIDF研究对预算案提及多项油气领域相关的措施感到正面，如石油提炼和石化综合发展计划（RAPID）丶沙巴州实必丹油气工业园（SOGIP）丶马六甲再气化终站和柔佛的油气储存终站等。他们相信油气领域的税务津贴，将会带动投资，以及吸引外资进入，尤其是天然气相关业务。同时，也可推动领域的活动，提高价值链。
大马证券认为，政府的油气税务奖励，除了国家石油公司的石化计划受惠，也会带动其余油气服务供应业者，如正在发展边佳兰的戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）。拥有马六甲再气化终站60%股权的国油气体（PETGAS，6033，主板工业股）也是受惠者之一。其他受惠者还有涉及丹绒比艾和边佳兰储存终站计划的宏洋控股（BENALEC，5190，主板建筑股）。
政府为油气领域推出的措施包括，为石化产品提供税务津贴，如豁免10年收入税丶贸易和印花税豁免；扩大全球交易奖励（GIFT），让首次营运天然气贸易的公司，豁免3年所得税；10年投资税务津贴予边家兰石化活动丶柔佛储存终站丶马六甲再气化终站和沙巴实必丹油气终站。
股市：没大作为
市场皆认为2013年财政预算案虽然可刺激国内消费，但对马股影响「中和」，不会因此提振股市。达证券认为这份预算案对市场的影响只是「中和」，因为大部分强调的措施并没有与股市有直接关联，部分的措施也已经在预期中。
基于这是大选前最后一份预算案，因此许多利民措施在意料之内。假设大选在今年举行，达证券给予马股今年杪的目标为1520点；如果延至明年，今年封关目标则为1680点。
达证券表示马股的估值已高，2013年预测本益比为14倍，高于区域的12.5倍。他们建议投资者减少曝险部位，保持防御性策略，因为全球主要经济体仍然疲弱丶地理政治局势紧张，以及我国第13届全国大选的不确定性。
安联研究认为，虽然政府继续以财政支撑丶派钱和降低所得税等措施提振国内消费，但对于股市影响中和，大部分宣布在预期之中，股市已经事先做出反映。选举风险和外围因素还是主要的关注点，预期今年第四季会是一个波动的市场。安联研究维持年杪目标1630点。
经济：还靠内需
政府预测明年国内生产总值（GDP）可取得4.5%至5.5%成长。在外围经济不稳定之际，我国经济明年主要还是需要依靠内需消费和国内投资带动。
经济学家普遍看好此次预算案，相信将对国内消费带来新一轮刺激，并且看好政府能够在明年达成4%的赤字目标。
大马评估机构（RAM）经济学家姚金龙博士指出，政府能否于明年达成4%赤字目标，主要取决于2大因素--总收入和国内生产总值。他表示，石油及天然气的输出对政府收入至为重要，只要价格保持强劲，将确保政府收入稳定。他相信，若整体经济表现稳定，政府将能够达成6%至7%的名义国内生产总值增长。但若无法达成，有可能影响赤字。
资深经济学家白文春表示，若要达成4%赤字目标，政府需从税收着手。只要我国经济表现稳定，公司盈利增加，政府就从企业税收提高收入。但他提醒，需注意欧债问题影响整体经济。
资料来源：http://cnews.cari.com.my/news.php?id=284961
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