无论是买卖股票或房地产，投资的目标通常都是期待资产的价格上涨，令资本增值（capital appreciation）。
然而，股票的价格会涨也会跌，除了因看好股价会上涨而买入（go long），投资者当然也能因为认为股价会下跌而卖空（go short）。
“卖空”似乎是一个负面的词，因为提到卖空，一些人可能会联想到“恶意沽空”、“狙击”。卖空，是散户不能玩的游戏吗？
卖空的方法
卖空股票（short selling），简单来说，就是先卖出股票，等待股价下跌，然后以较低的价格买回股票，从而赚取利润。
先卖出股票？手头上本来没股票，怎么卖呢？
方法就是先向证券行借股票。只要在网上搜索“证券借贷”（securities borrowing & lending），你就能找到新加坡一些提供证券借贷服务的证券行。
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| 卖空，不是跟熊作对，而是跟熊做朋友；来源：CNN |
卖空的主要风险
借股票来卖空的最大风险就在于，如果你判断错误，股价不跌反升，那你就必须以更高的价格买回股票来还给证券行。
比方说，假设一家公司的股票目前是1.50元，你预计其股价会下跌至1.00元，所以借了1,000股并卖出。如果股价真的跌至1.00元，那你就可取得500元的回报（未扣除借股等费用）。
但如果股价在你卖出后上涨至2.00元，那你就必须以2,000元买回股票来还给证券行，损失为500元，还要加上借股和买卖股票的费用。
卖空为市场带来的好处
理论上，投资者会卖空一只股，可能是因为他们发现一家公司在营运方面有问题，或者某个行业的表现会变差。
从正面的角度来看，卖空的投资者会尝试发现问题，令证券的价格处在应有的水平（price discovery），防止人们过度乐观并把股价炒得太高。
比方说，《大卖空》（The Big Short）这部电影，就是讲述几组投资者如何发现美国银行业的问题并进行卖空交易的故事。
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卖空带来的问题
但从负面的角度来看，一些卖空的投资大户可能会散播谣言，或者尝试利用一些交易策略来操纵市场，从而令股价下跌。
这类投资者会令股票失去应有的价值，导致其他投资者蒙受损失。
比方说，去年中国发生股灾，有关当局就将矛头指向“恶意沽空”的投资者。
在2008年全球金融危机爆发时，美国证券交易委员会（SEC）曾暂时禁止卖空金融股，以令市场保持稳定，同时令投资者恢复信心。
卖空—散户能玩吗？
综上所述，卖空是一种风险较高的投资方法，曾担任《华尔街日报》（Wall Street Journal）投资版编辑的Dave Kansas就在其著作中指出:
卖空不是业余投资者应该玩的游戏
Short selling is not a game part-time investors
should be playing
当然，如果你做足了功课，有充足的资金，制定了完整的交易策略，设定了止损点，知道自己在做什么，可考虑在熊市（bear market）时以卖空作为短期获利的方法。
新加坡交易所（Singapore Exchange）会发布每天和每周的卖空交易数据，对卖空有兴趣的投资者可从中得知各股票被卖空的股数及数额。
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